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乐投体育网址自主研发 特色服务 南华期货技术铸造投资者参与金融期权的“盔甲”与“兵器”
2020-07-07 16:31


  乐投体育官网在A股投资者数量突破1.5亿的中国,可以说股票指数是牵动国民经济和亿万人心的重要经济指标。乐投体育网址股指期货和股票期权实现了金融衍生品市场和证券市场的联动,一直以来都备受投资者关注。尤其在去年,上海证券交易所、深圳证券交易所沪深300ETF股票期权与中国金融期货交易所沪深300股指期权同日上市,三箭齐发让期权市场大扩容,为投资者带来了更丰富的风险管理工具。

  作为中国金融期货交易所全面结算会员,也是第一批取得上海证券交易所股票期权交易参与人资格的期货公司,南华期货一直致力于通过自研创新,为投资者提供稳定、快速、专业的衍生品投资工具。金融衍生品特别是金融期权对交易速度、稳定性、容量有更高的要求,而通过技术创新提高服务能力,南华期货的专业化、特色化服务也得到投资者的肯定。

  金融期权与证券市场高度联动的特殊性,决定了交易金融期权在风险控制、系统建设等方面具有诸多特殊要求。为满足各类投资者对金融期权交易、风控、行情系统的要求,南华期货除提供金融期权主席柜台系统外,还提供金融期权量化交易快速交易柜台系统。

  据介绍,南华期货NHTD快速柜台交易系统早在2014年4月、6月就分别通过中金所和上期所系统接口适应性认证,成为两家期货交易所的注册软件开发商。2015年在期货公司可以成为上交所股票期权交易参与人之时,南华期货技术创新团队又积极研究证券交易所的交易和行情系统,很快便把在期货市场的技术成果移植到股票期权交易柜台系统上。同年南华期货NHTD股票期权版本就获准接入上交所实盘环境。

  就在去年,历经四年多50ETF股票期权交易洗礼,经过前期的积极准备和持续测试, 南华期货NHTD交易系统分别在上交所、深交所、中金所第一时间参与了沪深300ETF期权和沪深300股指期权的交易,实现了上交所、深交所、中金所金融期权产品的全覆盖。随着当日深交所股票期权的正常委托和成交,NHTD交易系统实现了我国境内证券、期货交易所的期货、期权产品全覆盖。

  统计数据显示,截至2019年底,共有85家证券公司、27家期货公司取得了上交所股票期权交易参与人资格并开通了期权经纪业务交易权限,股票期权经纪业务的市场竞争异常激烈。在此情况下,2015年至2019年,南华期货上交所股票期权成交占全市场分别为:0.10%、1.85%、3.86%、4.33%和3.33%,在超百家证券期货经营机构的激烈竞争格局下,凭借优质的服务近三年都保持了3%以上的市场份额。其中,自研的NHTD交易系统的股票期权成交量占南华期货总成交量的70%以上,NHTD作为性能优异的股票期权交易柜台系统,其速度、稳定性、容量经受了长期高强度实盘交易验证。

  我国证券交易所的交易、风控、行情系统和期货交易所有很大的不同,尤其表现在连接方式、推送方式、协议格式等方面。南华期货着重在这些方面做出优化,为投资者创造最优的交易条件。

  在连接方式上,我国期货交易所的前置都在交易所,由交易所管理,参与人系统只需连接上相应的TCP端口即可。沪深证券交易所则采用了参与人前置的方式,交易所提供前置程序由参与人管理和运行,交易系统再连接到参与人本地的前置实现与交易所的互联。这样的连接方式有利于参与人端与交易所端的隔离,同时能最大限度地发挥参与人端对报盘前置的优化能力。

  凭借在期货高性能系统优化方面具有丰富的经验和深厚的技术积累,南华期货通过对硬件服务器、操作系统进行低延迟优化,采用内存数据库等各类技术手段,持续对报盘网络和前置运行环境进行优化,取得了更快的报盘速度。在行情报盘方面,也通过持续优化尽量缩小接收行情的延迟,最大限度地为专业投资者提供稳定、快速的交易环境。

  在推送方式上,期货交易所在每个前置上推送所有前置的报单和成交回报,期货交易主、次级系统可以通过交易所回报实现盘中的交易数据同步。上交所由于考虑到成交量对参与人系统冲击的因素,盘中只推送当前前置发出的报单和成交回报,这增加了盘中不同系统间进行交易数据同步的难度。针对此,南华期货技术创新团队通过数据库触发器、单写多读等机制,实现了其他交易系统向NHTD的单向实时交易同步。

  在协议格式上,期货交易所采用二进制协议格式。沪深证券交易所交易采用STEP(Securities Trading Exchange Protocol)协议作为交易协议,行情一般采用FAST(FIX Adapted for Streaming)协议的衍生协议。因为具备香港交易所、CME交易所等境外交易所的技术系统开发经验,所以南华期货熟悉FIX和FAST协议特性,在开发证券交易所交易、行情系统时能够举一反三、游刃有余。

  在对证券交易所的交易、风控、行情系统做出适应性调整之外,南华期货NHTD股票期权交易系统也考虑到了习惯期货交易所方式投资者的交易体验感。该系统的API参考上期技术CTP交易系统的接口方式,采用请求、响应、回报三个流的方式,便于熟悉CTP交易接口的期货专业投资者使用。

  此外,NHTD股票期权交易系统使用全内存交易方式,技术性能与NHTD期货版本相当,内部风控延迟小于1μs,支持实时动态风险度计算、实时事前风险控制、交易所组合保证金等功能。NHTD股票期权交易系统在上交所和深交所托管机房分别部署,充分利用交易所托管机房的低延迟优势,达到最快的交易速度。

  在具体的风险控制上,NHTD股票期权风控系统通过风控接口与NHTD股票期权交易系统互联,实时取得每一笔委托和成交信息,实时计算希腊字母(Greeks)风险,同时展现多种维度下的风险度,能够进行行权试算和组合保证金拆分试算、执行强行平仓等。针对交易所的异常交易监控要求,NHTD股票期权风控系统还具备一套风控系统集中监控多个不同交易系统异常交易的能力。

  通过数据同步和单写多读机制,南华期货NHTD股票期权风控系统中不但可以展示多套NHTD的异常交易情况,还能够展示上期技术CTP、金仕达或其他股票期权交易系统的异常交易情况,为公司风控部门提供了强有力的集中监控工具,避免投资者误触交易所异常交易红线,保护投资者合法权益。

  在行情速度上,NHTD股票期权行情系统使用低延迟方案,行情采用UDP组播转发,用户端行情API采用推送回调机制,能够第一时间获得行情变化情况。在组播行情上,该系统还支持南华无转发“零”延迟行情架构,充分利用一层交换机、低延迟硬件网络接口等加速机制,达到更快的行情传输和解析速度。行情API经过了多次迭代发展,在低延迟要求不断提高后自研定制解码库,不断提高行情速度,持续满足专业客户需求。

  而针对量化投资者,沪深两市Level-2深度行情是量化专业用户交易股指期货和股票、股指期权的必备数据源。为提高专业服务水平和能力,2019年,南华期货自主开发了沪深两市的Level-2非展示深度行情转发和管理系统,并申请成为上海证券交易所和深圳证券交易所的深度行情转发商。Level-2深度行情转发和管理系统通过了多次上交所和深交所相关单位的现场检查,具备了向南华期货机房托管客户提供沪深两市Level-2深度行情的资格。机房托管客户可通过南华期货合法购买沪深Level-2非展示深度行情。南华期货开发和建设沪深两市的Level-2非展示深度行情系统的初衷是服务专业客户,因此通过南华期货采购证券Level-2深度行情的费用也更具竞争力。



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